¿Qué es el EBITDA y cómo calcular este indicador?

Las métricas financieras se utilizan para juzgar las perspectivas de un negocio y una de ellas es el EBITDA. Este indicador no se considera obligatorio, pero se utiliza activamente en el entorno empresarial. Las empresas incluyen esta métrica en los informes públicos y los inversores la analizan para determinar si una inversión será rentable. Te contamos qué es el EBITDA, cómo calcular el indicador y por qué es necesario. 

Qué es el EBITDA

EBITDA (earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization): beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. La métrica ayuda a evaluar y comparar las perspectivas de empresas en la misma área con diferentes fuentes/métodos de financiación.

Ejemplo:

Las empresas «Mensa» y «Retos» producen zapatos de mujer. Según los informes financieros, su beneficio es el mismo: 50.000 euros. El EBITDA de la primera empresa es de 60.000, el de la segunda de 80.000, al mismo tiempo, sus volúmenes de producción y costes de depreciación son los mismos. 

Lo más probable es que «Retos» esté pagando sus obligaciones crediticias y, cuando pague sus deudas, su beneficio neto será mayor que el de «Mensa». Es más prometedor para los inversores.

Explicación de la abreviatura EBITDA:

• Ganancia : ganancia neta (obtenida cuando se restan de los ingresos el costo de los bienes, los pagos de impuestos y otros gastos).
• Antes es la preposición “antes”.
• Interés : intereses sobre préstamos de crédito o fondos recibidos de la venta de sus propios bonos (valores).
• Impuestos – impuesto sobre la renta.
• Depreciación : depreciación de activos fijos. Digamos que la máquina durará 10 años y su costo disminuye un 10% cada año; esta cantidad se considera un costo.
• La amortización es la depreciación de los activos intangibles. Por ejemplo, una empresa compró una licencia de 5 años por 10.000, por lo que cada año el contador transfiere 2.000 al costo.

El indicador EBITDA es conveniente de utilizar al evaluar las perspectivas de empresas de la misma industria si tienen diferentes sistemas tributarios y fuentes de financiamiento. 

Área de aplicación:

• Comparación de empresas . Una de las condiciones es la misma escala y tipo de actividad. La carga fiscal y crediticia y los costos asociados pueden variar. El EBITDA se utiliza para juzgar la rentabilidad de la producción. Por regla general, se evalúan empresas con el mismo número de empleados, ingresos y valor.
• Evaluación del objeto de inversión . El indicador muestra cuánto dinero puede pagar la empresa en concepto de dividendos. Se utiliza para juzgar el retorno de la inversión y los posibles riesgos.
• Evaluación de la solvencia de la empresa . El EBITDA ayuda a determinar qué tan solvente es una empresa: si tiene los fondos para cumplir con sus obligaciones con el banco. 

El EBITDA también se utiliza para calcular los dividendos si así lo prevé la política de la empresa.

Diferencias con el EBIT

La diferencia fundamental es que el EBIT se calcula teniendo en cuenta la depreciación y amortización. Comparemos las fórmulas: 

EBIT = beneficio neto + intereses sobre préstamos + impuesto sobre la renta 

EBITDA = EBIT + depreciación

El EBITDA refleja cuánto dinero puede pagar una empresa en préstamos. Digamos que una empresa compró equipo por valor de 5 mil euros, que durará 5 años. Se desgasta perdiendo un 20% de valor cada año. Estos fondos se incluyen en la fórmula de EBITDA como Depreciación. De hecho, la empresa no gasta este dinero; está disponible.

El EBIT muestra el desempeño de una empresa sin tener en cuenta los pagos de préstamos.

Pros y contras del EBITDA

El EBITDA no es una métrica estándar, pero se utiliza ampliamente en los negocios. Ventajas: 

• Con su ayuda, es conveniente comparar los indicadores financieros de empresas que tienen diferentes sistemas tributarios, estándares de depreciación, estructura de capital y volumen de préstamos.
• Es adecuado para comparar el desempeño de empresas de diferentes países si tienen la misma dirección, escala y moneda (se permite el recálculo a la tasa promedio ponderada).
• El EBITDA muestra la rentabilidad operativa real. Por lo tanto, los gastos de depreciación se amortizan periódicamente, pero no existen costos reales, solo están presentes en los documentos.

El EBITDA es una herramienta conveniente para evaluar las perspectivas de una empresa. Por ejemplo, el beneficio neto y los ingresos de las empresas Gamma y Delta son los mismos, pero la primera paga el 10% de impuestos y la segunda, el 30%. Basta con elegir una opción fiscal más favorable y los beneficios de Delta superarán a los de Gamma. 

El EBITDA también tiene desventajas:

• No tiene en cuenta los cambios en la facturación; no refleja si la empresa tiene los fondos para continuar con sus actividades (inventario, dividendos).
• No tiene en cuenta costos de capital importantes, por ejemplo, para modernización/compra de equipos.
• A menudo engaña a posibles inversores y acreedores. Por ejemplo, el beneficio operativo es de 100.000 euros, la empresa paga otros 100.000 euros por obligaciones de deuda y la depreciación es de 150.000 euros. Como resultado, obtenemos unos gastos de 250.000 euros. Es importante tener en cuenta que en algún momento es necesario actualizar los activos (los equipos se ha desgastado).

El valor del indicador depende en gran medida del método de cálculo. Por este motivo, las empresas indican el método utilizado en el informe. El EBITDA no se utiliza para analizar empresas con diferentes gastos de depreciación y áreas de actividad; por ejemplo, no se puede comparar una fábrica de juguetes y un salón de belleza de esta manera. 

Como calcular

Hay varias formas de calcular la métrica. Consideremos los más populares:

• EBITDA = beneficio neto + pagos de impuestos + intereses (préstamos, créditos, gastos de depreciación).
• Basado en resultados operativos. EBITDA = ingresos – costo de productos/servicios/productos intelectuales – costos asociados (costos organizativos, publicitarios) + depreciación de activos (tangibles e intangibles).
• En el equilibrio. EBITDA = beneficio por ventas + depreciación de activos (tangibles e intangibles). No se tienen en cuenta otros ingresos y gastos.

El indicador ajustado refleja con mayor precisión la situación:

EBITDA = beneficio neto + impuesto sobre la renta – impuesto reembolsado (si no es igual a cero) + gastos no operativos – ingresos no operativos + pagos de intereses (préstamos, empréstitos) – intereses aceptados + fondos de depreciación – revaluación de activos

Modificaciones de indicadores y multiplicadores.

Veamos los derivados de EBITDA que utilizan los financieros. Principales modificaciones:

• EBIAT es el beneficio de la empresa cuando aún no se han pagado las obligaciones de la deuda, pero se han pagado los impuestos.
• EBT: beneficio neto (después de deducir costos, deudas, pérdidas por depreciación, gastos operativos; los pagos de impuestos aún no se han deducido).
• El EBIT es el beneficio de una empresa antes de intereses e impuestos, pero después de tener en cuenta la depreciación.
• El EBITDARM es esencialmente el mismo EBITDA menos los costes de alquiler y los gastos de gestión (alquiler y gestión). El indicador se utiliza para evaluar las actividades de empresas en las que el alquiler y la remuneración de un consultor financiero (uno o más) constituyen una parte importante de los gastos operativos.

El multiplicador EV/EBITDA es popular entre los empresarios, ya que refleja la relación entre el valor de la empresa (valor empresarial) y el EBITDA. Determina cuánto tiempo llevará devolver los fondos gastados en la compra de la empresa.

El ratio Deuda/EBITDA ayuda a evaluar el grado de carga de deuda de una empresa. Muestra cuánto tiempo lleva cerrar los préstamos si utiliza todo el flujo de ganancias netas para ello. Deuda: el monto de la deuda. 

Resumen de lo principal.

• EBITDA son las ganancias antes de impuestos sobre la renta, depreciación y amortización ( activos tangibles e intangibles ) e intereses crediticios. 
• La métrica se utiliza para comparar el desempeño de empresas que tienen el mismo tipo y escala de negocio. 
• Con su ayuda, se evalúan las perspectivas de una empresa como objeto de inversión. Para obtener una imagen más clara de una organización, utilice el EBITDA en combinación con otras medidas financieras.